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罢工问题缓解铜失根基耶伦讲话重挫铜价

发布时间:2019-03-14 02:47:45

2017年2月15日发布有色知识与技术,

罢工问题缓解铜失根基耶伦讲话重挫铜价

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铜市逻辑:

中期逻辑:全球铜精矿供应2017年刚性增量比较小,而弹性增量主要取决于价格,而精炼产能虽然投放较多,但是受限于铜精矿供应,实际供应增量不足以使得铜价格再度下跌,因此中期铜价格筑底预期明显。

短期逻辑:上周,铜精矿加工费维持在美元/吨,近期基本保持平稳。总体上,中国铜供应短期较为充沛。而供应风险方面, Escondida铜矿已经罢工,而印尼方面,印尼政府表示,已向自由港的印尼分公司发放了新的采矿许可,但自由港称还未达成协议。

走势分析:

当日走势:2月14日,铜价格整体上大幅度回吐。

消息面上,智利政府发言人周二表示,必和必拓旗下智利Escondida铜矿工人同意与公司进入政府调解流程。Paula Narvaez表示:我们得到消息,工会已接受(政府)劳动局的调解,我们希望这程能拉近双方的关系,并尽快解决罢工问题。

这意味着Escondida铜矿罢工朝向解决的轨道,这使得此前铜价格的炒作失去了根基。而美联储主席耶伦表示,如果就业和通胀符合预期,美联储在未来某次会议上加息可能就是适宜的。等待太久可能要求迅猛加息,这样的决策具有破坏性,可能会将美国经济推入衰退。耶伦预计未来数据将意味着,将像FOMC所预料的那样,美国就业市场继续强化,通胀率朝着2%回升。

这使得失去炒作根基的铜多头迅速平仓,平仓的压力导致铜价格大幅度的回吐,盘中点接近此前的突破区间。

而上期所仓单14日再度增加2.5万余吨,使得总仓单量再度创近期新高。(如下图所示)

当前的仓单量已经超过2000年以来的形成的稳定区间。因此,铜价格短期突破未能形成上涨趋势是可以理解的,符合我们此前报告中的判断。

不过,由于2018年之后新增铜矿产能较小,当前的供应弹性放大周期来看,是微不足道的,因此,虽然铜价格大幅度回吐,但是后期也难以形成下跌趋势,整体铜价格属于高位震荡过程。

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